Than Ken
Mã thông báo LP – Liquidity Pool Token hoặc mã thông báo thanh khoản, là các mã thông báo (token) đặc biệt được tạo bởi các nền tảng DEX để thưởng cho những người dùng đưa tính thanh khoản vào nhóm của họ để giúp hoạt động của họ khả thi và đã trở thành các mã thông báo có giá trị trên thị trường.
Liquiditi Pool Token là gì? LP token là gì?
Liquidity Pool Token hoặc LP Token (Mã thông báo LP hoặc mã thông báo nhà cung cấp thanh khoản), là một loại mã thông báo được phát hành bởi các nền tảng trao đổi phi tập trung (DEX). Khái niệm này như sau: các nhà cung cấp thanh khoản sử dụng mã thông báo của họ để bơm thanh khoản vào các sàn DEX khác nhau và do đó, họ nhận được phần thưởng tùy theo lượng thanh khoản được cung cấp cho sàn đó thông qua mã thông báo LP như một hình thức thanh toán.
Đây là một mô hình được DEX sử dụng rộng rãi như các sàn uniswap, Sushi Swap, Pancake swap và nói chung, phần lớn DEX sử dụng mô hình của AMM (Automated Market Makers).
Token LP hoạt động như thế nào?
Những đặc điểm kỹ thuật của các LP Token thay đổi tùy theo dự án triển khai. Lấy ví dụ, hãy xem mã thông báo UNI LP của nền tảng Uniswap. Token UNI thực sự là một mã thông báo tiện ích thuộc nền tảng ERC-20 hoạt động trên chuỗi khối Ethereum và hợp đồng thông minh của nó mà bạn có thể tìm thấy thông tin của nó tại địa chỉ này.
Nhìn nhanh vào hình ảnh trên cho thấy một số tính năng và dữ liệu quan trọng về mã thông báo UNI, trong số đó là:
- Tổng số phát hành một tỷ token.
- Nó là một token loại ERC-20 từ Ethereum.
- Có 305.994 chủ sở hữu token trên chuỗi.
- Khoảng 3,3 triệu giao dịch trên chuỗi kể từ khi ra mắt.
- Địa chỉ hợp đồng 0x1f9840a85d5af5bf1d1762f925bdaddc4201f984, có thể xác minh trên chuỗi khối Ethereum.
Tất cả thông tin này cho chúng tôi thấy rõ rằng UNI là một mã thông báo có thể thay thế được (theo định nghĩa của tiêu chuẩn ERC-20), có thể chuyển nhượng và sử dụng miễn phí trong mạng Ethereum. Ngoài ra, nó cũng cho biết rằng việc phát hành của nó bị giới hạn và do đó giá trị của mã thông báo liên quan đến thời gian và tính hữu ích của nền tảng có thể được đánh giá cao, một sự đánh giá bị ảnh hưởng bởi một yếu tố quan trọng khác: việc sử dụng nền tảng và tổng thanh khoản cung cấp trong các nhóm DEX.
Tại thời điểm này, một công thức được sử dụng để giúp xác định giá trị của Token LP, đó là:
Giá trị token LP = Tổng giá trị các pool thanh khoản / Nguồn cung đang lưu hành của token LP
Để hiểu công thức này, hãy tiếp tục với ví dụ về mã thông báo UNI. Chúng tôi biết rằng Uniswap có TVL là 8 tỷ USD. Tổng số này được chia thành thanh khoản bị khóa trong phiên bản V2:
Và thanh khoản bị khóa trong V3:
Nếu chúng ta cũng biết rằng mã thông báo UNI có số lượng lưu hành hiện tại là 689,000,861.45 UNI, thì với hai dữ liệu này, chúng ta có thể áp dụng công thức và biết giá trị của Mã thông báo LP của nó:
Giá trị UNI = 8 tỷ đô la / 689,000,861.45
Giá trị UNI = 11.64 USD
Tuy nhiên, giá thực tế của UNI trên Coinmarketcap hiện tại là $10.95. Đến đây chắc hẳn bạn sẽ thắc mắc tại sao giá trị mà công thức trả về lại cap hơn trong CoinMarketCap hoặc Etherescan? (Cũng có lúc thấp hơn). Bởi vì kết quả của công thức tương ứng với giá trị của token bằng cách sử dụng dữ liệu chỉ được cung cấp bởi Uniswap. Có nghĩa là, nó không tính đến các thị trường và sàn giao dịch khác nơi token Uni được niêm yết (mỗi thị trường sẽ có mức giá chênh lệch khác nhau).
Mỗi Token LP là duy nhất
Bây giờ, ví dụ với mã thông báo UNI đã cho bạn thấy rõ cách thức hoạt động của nó và cách chúng ta có thể tính toán giá trị thị trường của nó, nhưng còn phần còn lại của token LP thì sao?
Các quy tắc giống nhau và sẽ là:
Mỗi Token LP hoạt động theo một tiêu chuẩn và chuỗi khối duy nhất. Ví dụ: UNI và Sushi hoạt động trên Ethereum và sử dụng tiêu chuẩn ERC-20, nhưng CAKE (Mã thông báo LP của PancakeSwap) hoạt động trên BSC và thuộc loại BEP-20. Điều này có nghĩa là mỗi mã thông báo hoạt động trên mạng của nó và không thể được trao đổi trực tiếp.
Giá trị của Mã thông báo LP phụ thuộc vào tổng giá trị của các nền tảng nơi nó được giao dịch (cho dù là DEX hay CEX) và giá trị đó được chia cho tổng số mã thông báo đang lưu hành.
Nếu việc ghi token LP xảy ra vì bất kỳ lý do gì, điều này sẽ ảnh hưởng tích cực đến giá trị của mã thông báo (Điều này sẽ khiến nó trở nên khan hiếm hơn và do đó có giá trị hơn).
Bây giờ, một khía cạnh rất quan trọng cũng phải được tính đến và đó là mỗi nền tảng DEX có các quy tắc phát hành riêng, điều này ảnh hưởng đến giá trị của mã thông báo ở mức độ lớn hơn hoặc nhỏ hơn. Ví dụ, các nền tảng phát hành trực tiếp như Uniswap tìm cách tăng giá trị của UNI với việc tăng cường áp dụng và thu hút đầu tư. Trong khi các nền tảng như Land, họ mong đợi mã thông báo của họ tăng giá trị bằng cách tuân theo các mô hình thuật toán điều chỉnh việc phát hành và giá trị của token theo nhu cầu của họ.
Điều này có nghĩa là để tận dụng tối đa Token LP, bạn phải biết cấu trúc và hoạt động của dự án đã phát hành nó. Nếu bạn biết điều này, bạn sẽ có thể biết giá trị của mã thông báo có thể tăng lên như thế nào và nó có thể đi bao xa.
Kết luận
Hy vọng bài viết trên đây giúp bạn hiểu được thế nào là các Token LP như UNI, Cake, … Việc tìm hiểu phương hướng cũng như tình hình hoạt động của các dự án này sẽ giúp bạn có cách nhìn và đầu tư chính xác hơn.
